グローバル新薬の2020年実績アップデート「市場の変化と研究開発の動向」

Webセミナー「製薬産業分析の基礎」シリーズ 第1回

「グローバル新薬の2020年実績まとめ：市場の変化と研究開発の動向」

標記のZOOMミーティングを4月26日（月）10:00-11:30（90分間）または15:00-16:30（90分間）、参加費9000円の予定で開催します。ご希望の方は4月9日（金）までに弊社ホームページからお申し込みください。請求書メールを送付させて頂き、ご入金を確認次第、ZOOMリンクをお届けします。ご都合に合わせて、27日（火）と28日（水）にも開催します。

「トップ50品目の動向」（一部サンプル）

「主力製品が交代するロシュ」

医療用医薬品ランキング（一部サンプル）

エスタブリッシュド製品のアップジョン部門をマイランと合併させ、バイアトリスとして分離したファイザーは2019年１位の496億ドルから2020年は419億ドルと減少し、6位に後退した。一方、セルジーンを買収統合したブリストルマイヤーズ・スクイブは9位から5位へと上昇してファイザーを上回った。激変の2020年となったが、５年前（2016年）にはある程度、予想された通りの展開だった。薬事ハンドブック2017にも掲載頂いた弊社ブログ「グローバル製薬産業の2020年アウトルック」をご参照ください。あらためて2025年アウトルックを準備中です、構想段階ですがセミナーでは簡単に触れさせていただきます。

ロシュQ3 決算、ハーセプチン/アバスチンバイオシミラー攻勢にオクレバス/テセントリク がカバー

2019 年の製薬企業売上トップ企業Roche がCOVID-19 パンデミックで重大なインパクトを受けている年の最初の9 ヵ月[2020 第3 四半期(Q3)]の営業成績は、一定為替レート(CER)の下で1%の売上成長を達成したと発表した。 医薬品部門の売上高は1%減少したが、テセントリク、オクレバス、へムライブラ、パージェタ等の新薬が大幅に成長(+35%)し、COVID-19 の影響とバイオシミラーとの競合を大幅に補完した。バイオシミラーとの競合は、アバスチンは欧米日で競合し22%減、ハーセプチンも欧米日で31%減、MABTHERA/リツキサン も欧米日で27%減となった。これをカバーした新薬の成長率は、テセントリクが64%、オクレバスが29%、へムライブラ79%、アレセンサ 35%、アクテムラ/ROACTEMRA 33%等と期待通りの成長を示した。

Weber氏の報酬は20億7300万円

本日の武田薬品株主総会において坂根取締役会議長が有価証券報告書に記載しているとして、回答を避けたCEO報酬の金額が明らかになりました。先ほど公開された有価証券報告書の112ページに記載されています。本来は総会前に招集通知書において公開しておくべきです。＞2019年度有価証券報告書

考える会としては今日の総会での質問で、シャイアー買収に伴うROE等の業績指標の回復は未了だとの認識を共有していただく糸口を探りました。多少は理解されたと感じましたが、公表されたCEO報酬は考える会が推測したようにファイザーを抜いて、メルクに次いでグローバル医薬品企業の第2位まで来ました。

昨年の総会資料で報酬開示を公約し、事前質問が提出されていたのですから、タケダイズムを尊重するなら総会で回答して欲しかったとの思いは強くあります。また、成果に応じた報酬の供与が原則であるはずです。会社とのギャップがさらに広がった感があります。

社外取締役の報酬も今回はじめて開示されました。全員がほぼ一律4000万円という破格の報酬です。ちなみにファイザーの社外取締役報酬は2000万円から4000万円です。国内の標準1000万円前後を大きく上回る大盤振る舞いのおかげでタケダの社外取締役は全員がウェバーCEO・坂根議長コンビに同調し、コーポレート・ガバナンスが甘くなっているのではないでしょうか？。

タケダ薬品の株主総会に向けて「考える会」の見解２＞株価の現状

株価の現状

シャイアー統合の前後を通じて初めてとなるR&D説明会が昨年（2019年）11月に開催された。しかし、株価は4400円前後で横ばいに推移し、シャイアーとのM&Aを討議した定時株主総会（2018年6月）当時の4600円台を回復できなかった。ウェバーCEO就任時（2015年4月）6000円台だった株価は1年後には5000円へ低下し、2017年は6000円台を回復したものの、2018年以降シャイアーとのM&Aが表面化してからは3000円以下まで半減、その後4000円台を回復したところである。

株主総利回り（TSR, Total Shareholder Return）

タケダ薬品の2020年3月期ROE（親会社所有者帰属持分当期利益率）は0.9%となり、15％前後にある国内の同業他社、さらに15%から42％にある海外製薬企業とは比較の仕様がない低水準である。また、ISSなど著名な議決権行使助言会社が最低ラインとする５％にも届かない状況が続いている。そのために株価が低迷し、株主総利回り（配当金総額と株価増減額の合計）はウェバーCEOが就任した2015年4月1日から2020年3月31日までの5年間でマイナス29％となった。アステラス（-5％）、エーザイ（+3％）、第一三共（+309％）、さらに市場（TOPIX -9％）に対しても大きく下回る結果となった。海外企業は2015年1月初から2019年12月末の暦年データであるが、継続的に増配を維持し、配当成長率は年率平均2.2％から6.5％だった。加えて株価の上昇もあり、５年間のTSRは31％から75％となった。タケダ薬品の配当成長率はゼロだった。

LINK ＞ 株主総利回り（武田薬品の将来を考える会ホームページ）

ジョンソン＆ジョンソン（J&J)の新薬開発が好調、業界１位への躍進を示唆

ジョンソン＆ジョンソンが２年ぶりに、医薬品事業（ヤンセン、Janssen）単独のアナリスト説明会を開催し、新薬開発の好調ぶりを報告した。この２年間、各四半期の対前年伸び率はすべて、ブランド医薬品市場の成長率2.98％（2009-2014 ＣＡＧＲ）を上回り、売上高は250億ドル（2012年）から320億ドル（2014年）へと大幅に拡大した。その結果、グローバル製薬企業のなかで一二を争う成長率を実現し、米国内での医療用医薬品売上げは１位となった。

2009年以降の新薬承認数は年間平均２品目を上回るハイ・ペースとなり、合計14品目の新薬を発売してきた。その中には、XARELTO（血液凝固）、INVOKANA（糖尿病）、ＳＴＥＲＡＬＡ（乾癬）、ＳＩＭＰＯＮＩ（関節リウマチ）、ＩＮＶＥＧＡ ＳＵＳＴＥＮＮＡ（統合失調症）、ZYTIGA（前立腺がん）など、数多くのブロックバスター製品が含まれている。

今後も、2019年まで（５年間）にブロックバスター候補の新薬10品目、他にも効能拡大などのライン・エクステンション（Ｌｉｎｅ Ｅｘｔｅｎｓｉｏｎ）プロジェクトで40件の承認申請を予定している。開発パイプラインに関しては、「広さと、深さ」に加えて、「持続可能性」をも誇っている。

アストラゼネカの第1四半期決算、抗血小板薬「ブリリンタ」が貢献

2015年第1四半期決算を発表、ブリリンタが貢献している。最大製品のコレステロール低下薬「クレストール」の減少が続くものの連結売上げ高は１％増加した。全体の56％を占める成長品目（Growth Platform）に限ると13％の増加だった。ブリリンタは前年比45％増加して1.3億ドル（150億円）となった。米国で順調、市場シェアは9％を超えて、７％台に低下したLilly／第一三共のエフィエントを逆転した。新発売のPARP阻害剤の卵巣がん治療薬「リンパルザ」の売上げは10億円（1-3月、$9m）だった。

[リンク] アストラゼネカ　➔経営分析

バイエルが医薬品事業の成長を加速、2017年目標は250億ユーロ（3.3兆円）

2014年度の医療用医薬品は前年比7.7%増加して120億ユーロ（1兆6000億円）を超え、微増だった大衆薬80億ユーロ（１兆円）を加えた「医薬品事業（ヘルスケア）」はほぼ200億ユーロ（2兆6000億円）となった。250億ユーロの2017年計画は３年間で25％（50億ユーロ、6500億円）の拡大、年率では7.7％の成長目標となる。

昨年9月に買収した米国メルクの大衆薬事業（2000億円）が加わるので、医療用医薬品では4500億円の拡大を見込む計算だ。抗血液凝固薬イグザレルト、加齢黄斑変性症治療薬アイリーア、肺高血圧症治療薬アデムパス、抗がん剤のスチバーガ（大腸がん）とゾフィーゴ（前立腺がん）、といった最近の新薬が好調。2015年度はこの新薬５製品が合計で11億ドル（1300億円）増加して40億ドル（4800億円）に達する見通しだ。

「医療用」医薬品だけでも、2017年には200億ドルを超えてグローバル企業ランキングでトップ１０に入る可能性がでてきた。2014年は15位だった。非医薬品事業については昨年９月、高機能プラスチックなどの「マテリアル・サイエンス」事業を独立の上場企業として分離する計画を発表している。マテリアル・サイエンスは2014年度に116億ユーロ（1兆5000億円）を売上げ、連結構成比は28％と、医療用医薬品29％とならぶ主要事業だった。

参考 ➔ 【経営分析】バイエル　➔ 【業界動向】 グローバル企業ランキング

グローバル製薬企業、大手12社の2014年決算ランキング

1月20日発表のジョンソン＆ジョンソン（J&J）を皮切りにバイエル（2月26日）で出そろったグローバル製薬企業大手12社の2014年決算を集計した。ファイザーの医療用医薬品事業（462億ドル）は前年比4％減少となったが首位にとどまった。主力品の神経因性疼痛治療薬リリカ（52億ドル、6200億円）とワクチン製剤プレブナー（49億ドル）がともに12％増、合計で11億ドルの増収をもたらした。一方で、アムジェンとのリウマチ治療薬エンブレル、ベーリンガー・インゲルハイムとのCOPD治療薬スピリーバなどの「提携収入」が64％（17億ドル）減少した。2014年は、業界最大のディテール部隊を擁してシェア・オブ・ボイス（SOV）による販売促進で市場を席巻してきた「ファイザー・モデル」終焉の年として記憶されるのかもしれない。

　2位ノバルティスの医療用医薬品414億ドル（ほぼ５兆円）は横ばいだった。ノバルティスは従来からUSドルでの決算だが３位のロシュは自国通貨で決算している。スイスフラン建ての実績はわずかながら１％の増収だったが上記グラフではドル換算のため、8％の減少となっている。医療用医薬品売上高の伸び率を示した下記グラフではドル換算をせず、各社決算発表の実績数値を用いた。

J&J（+14.9％）、バイエル（+7.7％）、アッヴィー（+6.2％）が突出した。J&Jは、最大製品のレミケード（68億ドル）はほぼ横ばい（+3％）だったが、C型肝炎治療薬オリシオ／ソバリアードが実質初年度から23億ドル（2700億円）を売上げて大幅増収をもたらした。バイエルは抗凝固薬イグザレルトが77％増加して17億ユーロ（2100億円）となった。イグザレルトはJ&Jが米国で販売しており、2014年は76％増15億ドル（1800億円）を計上している。アッヴィーの最大製品はグローバル医薬品市場の最大製品でもあるリウマチ治療薬ヒュミラである。2014年は17％増加して124億ドル（1兆4800億円）となった。